Crypto決済カードの提供企業は、収益が特典コストを上回ることを期待しつつも、高額なロイヤルティ特典によって損失を積み重ねている。
キャッシュバック上限の拡大や高い現金残高利回り、一部購入に対する大幅割引など、Crypto裏付けの決済カードは顧客獲得のために圧倒的な特典を展開している。しかし、成長のために支払われるコストが顧客から得られる収益を上回る事例も多い。
例として、Visaネットワークでカードを発行するステーブルコイン基盤のKASTは、成長投資の拡大により損益分岐点から損失計上へと移行した。CEOのRaagulan Pathy氏はCoinDeskの取材で現状を語った。
また、Bleapは暗号資産保有に対し最大15％のリターン、さらに購入時に20％のキャッシュバックを提供。だが、Mastercard利用の支出のみでは収益が出ない可能性があるとBleap Latvia CEOのEduards Timofejevs氏は指摘した。
両社は将来的に取引、融資、追加サービス利用により販促費が持続可能な収益源に変わると見込むが、現段階ではユーザー数増加に応じて補助金負担が大きくなっている。Pathy氏は「最初は損失を出し、その後に多機能を販売していく」と述べている。
KASTは会員ランクに応じてReserve口座の報酬率を8～12％と謳うも、裏付け資産の収益は3.5～4％に留まり、その差額を会社が補填。Pathy氏は9月までに数千万ドルを集め補助金負担が大きいと話す一方、市場シェア獲得の手段と位置付ける。
同社は3月にQED InvestorsやLeft Lane Capital主導で8,000万ドル調達し、4～5年のランウェイを有し収益化圧力は強くないとした。会員費、法人向けサービス、トークン化株式などでの収益拡大を計画し、事業成長によりインフラ企業との条件改善も見込んでいる。
KASTは補助金支出やReserve残高の最新情報について非公開を維持し、赤字かどうかも明言していない。またBleapもTimofejevs氏が規模拡大と取引増加を経済性改善の鍵と説明している。
Bleapの規約では基本キャッシュバックは1％で、1回500ユーロ、月3,000ユーロの支払い上限を設けている。20％キャッシュバックの選択サブスクリプションには別の上限がある。
事業が「成長最優先」から「利益追求」へシフトする過程で特典が縮小した際に顧客が離脱しないかが重要な課題となる。
Bybit EUはprepay Mastercardの条件を変更し、非VIP向けのキャッシュバック率を月上限付き2～10％から上限なし1％に引き下げ、8月4日から適用。定期購読リベートも対象全体で50ユーロ上限の初月特典に変更された。Bybitはシンプルな報酬構造により高額利用者以外にも利便性を訴求している。
Bleapも2％キャッシュバックから基本1％と選定カテゴリの高還元に切り替え、上限撤廃に伴い複雑な変更を行ったが、両社ともアクティブユーザー数や顧客維持への影響は明かしていない。
欧州連合では消費者向けデビット取引のカード発行者手数料上限は0.2％であり、米国はカード種別によって異なるが2024年の平均は約1.21％。クレジットカードは2％超もある。
カード利用習慣化の兆しもある。Mastercardネットワークを利用する暗号資産取引所Krakenのマネーアプリ「Krak」では、週平均8.3回のカード決済が行われ、小売・店舗が59.3％を占める。保有ユーザー数は約20万人に迫るとのこと。
Krakはカード単体ではなく顧客全体の関係で経済性を評価し、資産保有と支出の両面で取引活発でなくても価値があると説明している。
OKXも欧州CEO Erald Ghoos氏が、デビットカード利用で銀行口座に資金移動せず支出可能、VIP特典で高キャッシュバックが得られる仕組みと発表。こうした設計により利用者の金融活動を囲い込み、企業が顧客を報いる理由を提供する。
収益化は顧客がとどまり十分なサービス利用を継続し、囲い込みコストを回収できるかにかかる。特典縮小で顧客離れが起きれば獲得コストだけが残るリスクがある。
Cryptoカード発行業界は幅広い決済エコシステムの中でイノベーションが進んでいる。Cero Financeは利回りと取引収益を組み合わせた報酬モデルを追求し、融資を主な収益源としている。
同社は支出、口座連携、返済を通じて借入関係を構築可能なカードを計画中だ。
また、crypto neobankのEther.fiはCashクレジットカード、ステーキングサービス、運用型DeFi Vaultsの3連動モデルを展開。カード利用者はステーキング資産を担保に借入可能で、資産は引き続き利回りをもたらす。借り手は利息を支払い、必要に応じて担保清算が行われる。
Alea Researchの3月レポートでは、Cashユーザーの約80％がDeFi利回り商品も利用している。
Ether.fiはキャッシュバック率を3％から開始し、会員区分や通貨別の支出しきい値を超えると低下させる構造で、支出に応じた特典コストをコントロールしている。すでに付与済みのキャッシュバックはETHFIで支払われる。
取引、融資、ステーキングのいずれによっても特典コストは最終的に収益で賄わなければならず、その前段階ではCryptoカード利用者がスワイプごとに獲得コストを負担している状況だ。