Krakenは、ワイオミングを拠点とする同社の取引所Kraken Proにて、米ドル決済のビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）オプションをリクエスト・フォー・クオート（RFQ）方式で先行ローンチし、今後ヨーロッパ地域でも展開する方針を明らかにした。現金決済型のBTCおよびETHオプションの提供を開始し、これを暗号資産オプション市場の単なる競合にとどまらず、市場全体を拡大するための第一歩と位置付けている。
同取引所は木曜日、Kraken Proを通じて米ドル決済の欧州式BTCおよびETHオプションをRFQ形式で導入した。契約はヨーロッパ、北米、オーストラリア以外の適格な国際顧客向けに提供され、欧州展開は後日に予定されている。
Krakenのデリバティブ部門ディレクター、Alexia Theodorou氏は、暗号資産オプション市場の浸透率が伝統的な金融市場に比べまだ低いことを指摘し、伝統的市場ではオプション取引の占める割合がはるかに大きいと説明した。
「暗号資産オプションの取引は伝統的金融市場におけるごく一部に過ぎませんが、プロや機関の資本がデジタル資産へ移行する中で、そのギャップは徐々に縮まっています」とTheodorou氏はCoinDeskのインタビューでコメントした。
今回のKrakenの発表は、暗号資産デリバティブ市場の競争が激化するなか、取引所や伝統的金融機関が機関投資家向けのサービス拡充を急ぐ動きの一環となっている。
デリバティブ取引は暗号資産の取引量の大半を占めているものの、オプション市場の規模は依然として小さく、Deribit、CMEグループ、Binanceなど限られた有力プラットフォームが市場を牛耳っている。新規参入者はデジタル資産の機関化に伴い、オプション市場の普及拡大に賭けている。
この動きは、Krakenが単なる暗号資産取引所から総合的な金融プラットフォームへと転換する最新のステップでもある。取引・決済およびその他のデジタル資産サービスの提供を強化していく方針だ。
市場シェアではなく市場全体の拡大を目指す
Theodorou氏は、既存プレイヤーから単に市場シェアを奪うことに注力するのではなく、シンプルで利用しやすいオプション商品を提供することで市場規模自体を拡大できる可能性を強調した。
「現行の暗号資産オプション市場は非常に限られたトレーダー層を対象に構築されてきました」と同氏は述べた。
「当社の契約はわかりやすい米ドル決済型であり、スポットや先物取引と同じアカウントで利用可能なため、アクセスの幅が大きく広がります」と付け加えた。
リテールファーストの製品設計
Theodorou氏によると、暗号資産オプション市場の成長が鈍いのは需要の不足ではなく製品設計の問題に起因しているという。
「暗号資産オプション市場の課題は需要ではなく設計にあります」と指摘する。
従来の暗号資産オプションプラットフォームは主に機関投資家やマーケットメイカー向けに設計されている一方、リテールトレーダーはより単純な永久先物取引に流れている。永久先物は業界における主要な投機商品となっている。
Krakenのオプションは、暗号資産の担保や決済の管理を不要にした米ドル決済のリニア型契約として設計されており、プレミアム、損益、決済すべてが米ドル建てで行われる。
また同社はオプション取引をスポットおよび先物取引と同一アカウントに統合し、ポートフォリオマージンも標準で適用。異なる商品間の相反ポジションにより担保要件の軽減を図り、30種類以上の通貨で担保を供託できる仕組みとしている。
Theodorou氏はさらに、取引インターフェースへの大規模な投資を行い、コール・プットやマルチレッグ取引などの戦略を理解するための教育ツールも備えていると説明した。
「オプションは価格、ボラティリティ、時間に関する高度な投資家のポジション構築には欠かせません。Kraken Proへの導入はスポットや先物を含む包括的なデリバティブプラットフォーム構築の一環であり、クライアントに単一の場で市場の方向性の見通しとリスク管理手段を提供するものです」と述べた。
次の展開はヨーロッパ市場
今回のローンチはKrakenのオプション戦略の最新フェーズを示している。
今後は価格発見機能の向上を目的としたパブリックオーダーブックの導入や、提供地域の拡大、対応資産の拡充が計画されている。
Theodorou氏はヨーロッパを次なる重要な市場と位置付けており、同地域での暗号資産デリバティブ提供に必要な規制許可はすでに取得済みであると述べた。