ステーブルコインに特化したGENIUS法が成立してから1年が経過した。
1年前、ドナルド・トランプ元大統領はGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法に署名し、米国におけるステーブルコインの連邦規制確立へ向けた第一歩を踏み出した。現在、規制当局はステーブルコイン発行者が遵守すべきルールの策定を進めている段階にある。
ステーブルコイン規制の経緯
GENIUS法は成立からちょうど1年が経ち、連邦規制当局に対してステーブルコインの適切な管理方法を体系的に整理するよう指示した。
重要性
この法律は、ステーブルコイン発行者の準備金、ガバナンス、運営上の要件に関する基本的な方針を示し、詳細は通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）など関係機関に委ねられている。
詳細の分析
GENIUS法の制定により、米国は暗号資産に関する最初の主要な連邦法を導入したものの、対象はこの市場の一部に限られている。
成立から1年が経過したものの規則の施行には至っていないが、規制当局のステーブルコインに対する考え方や目指す規制の方向性はかなり明確になっている。
Crypto Council for InnovationのCEOであるJi Hun Kim氏はメール声明で、本法案の成立を「画期的な瞬間」と称賛した。
「1年の歳月を経て、規制機関や企業、イノベーターはより明瞭な基盤のもとで業務を進めており、ステーブルコインの主流化は急速に進んでいる」と述べている。
各規制当局はステーブルコインのガバナンスや規制の各側面に関する規則案を発表し、意見募集を行っている。その中には、ステーブルコイン発行者に対して従来の金融機関と同様の顧客確認（KYC）義務を課す案も含まれている。FDICは数か月前に、ステーブルコイン発行者の監督に関して144の質問を公開し、カストディ（資産保管）、資本、流動性基準などの課題に焦点を当てている。OCCも2月に独自の規則案を提示し、法の解釈方針を示した。
これら規則の確立にはなお数か月の期間を要すると見られている。その間、業界はDigital Asset Market Clarity Actの成立に向けた動きを続けている。
Clarity法の進捗
Clarity法の統合案は少なくとも金曜日の夜時点で公開されていない。業界関係者は先週中に法案公表を予想していたが、スケジュールは幾度か変更されている。木曜日には上院議員のCynthia Lummis氏とBernie Moreno氏がトランプ元大統領に法案内容の説明を予定していたが、会合後の公式発表はなかった。両議員は木曜日中に選挙関連のトランプ氏の発言についてツイートを行っている。
法案成立の足かせとなっている課題は複数あるが、最大の争点は政府高官による暗号資産関連事業からの利益享受を禁止する倫理規定の欠如である。
この問題については、二党間での合意はまだ形成されていないと関係者がCoinDeskに述べている。
木曜日には上院議員Elizabeth Warren氏が、2025年の財務開示において14億ドル超の暗号資産関連利益を報告したトランプ氏に対し、2026年前半の財務開示を求める声明をメールで発表した。
同氏は任意開示が「連邦議会が政府の倫理問題に効果的に対処するにあたり必要な情報提供につながる」と指摘している。
Warren議員はトランプ氏宛ての書簡で「残念ながら2025年の開示は最新の財務状況を反映せず、最近数か月の変化が考慮されていない」と述べ、「2026年分の開示書類は2027年5月15日までの提出が義務付けられていない」と指摘した。
一方、下院金融サービス委員会の小委員会は金曜日にClarity法が暗号資産市場にもたらす影響に関する公聴会を開催した。デジタル資産小委員会委員長のBryan Steil議員は冒頭で、法案成立の必要性を強調している。
「我々の目標は明瞭である。法執行に基づく規制を廃止し、デジタル資産に対する明確なルールを確立することだ。米国は250年間、金融革新の世界的なリーダーであり続けてきた。過去15年間、ブロックチェーン技術は可能性を再定義し、10年間にわたって議会は新しい金融領域のルール作りに取り組んできた。そして1年前、決済用ステーブルコインの法的枠組みが整備された。今こそその期待に応える時である」と述べた。
倫理規定やその他の未解決事項について、今後議員間でどのような合意形成が図られるか注目される。