DFGの創業者兼CEOであるジェームズ・ウォーは、ビットコインが依然として機関投資家にとって主要な暗号資産であり、イーサ（Ether）が同じ地位に達することはしばらくないとの見解を示した。
パリで開催されたProof of TalkカンファレンスでCoinDeskに語ったウォーは、Bitmine Immersion Technologiesの会長トム・リーがイーサの価格が25万ドルに達すると予測したことに反論。イーサはビットコインのようなコンセンサスや機関投資家の認知が未だ十分に形成されていないと指摘した。
「彼の意見には全く賛同できない」とウォーは述べた。
「ビットコインには非常に強固なコンセンサスが存在する。初期の支援者全員がビットコインを信じている。さらに暗号資産業界や伝統的金融関係者もビットコインを安全資産または資産クラスとして認識し始めている。一方でイーサはまだその段階に達していない。」
記事執筆時点で、イーサは約1,775ドル、ビットコインは約63,000ドルで取引されていた。
ウォーはイーサの本質的価値はネットワーク上で直接稼働する局所的な応用レイヤーに依存し手数料収益を確保していると説明。近年はLayer-2ネットワークが取引量を分散させ独立した手数料収益を生み出しており、価値の蓄積構造が大きく変化していると指摘した。
「イーサの価値はより分散している。Ethereumトークン全体が大きな価値を獲得することはない。オンチェーン活動も期待ほど多くない……私はイーサが過去最高値に達するとは思わない。ビットコインは好調だがイーサはそうはならないだろう」と話した。
ただし、このイーサの価値蓄積に関する課題を永続的とみなすわけではない動きもある。2月、Ethereum共同創設者のヴィタリック・ブテリンはLayer-2ネットワークについて、Ethereumがより高速かつ安価になるにつれ「もはや合理的でなくなるかもしれない」と示唆。この議論は将来的なアップグレードによりより多くの経済活動がEthereumのベースレイヤーに直接蓄積される可能性を反映している。
「ビットコインとは何か」
一方でウォーの見解は、ビットコインを起点に10年以上デジタル資産へ投資を続けてきた投資家としての立場を示している。数学を専攻した大学時代、2014年の弱気相場でクラスメートがビットコインを取引しているのを見て関心を持ち、中国で確立した事業とPEファンドを運営していた母親から2,000万ドルの初期資本を提供されこの分野に進出した。
「母は最初、私のことを信じていなかったと思う。『ビットコインとは何か』全くわかっていなかった」と振り返るが、母は資金を渡し「とにかく応援する」と言ってくれたという。
ウォーは2014年後半から2015年の市場底で初期資金をビットコインに投資。2016年の強気相場でDFGのバランスシートを多様化し、SolanaやPolkadot、Nearなどの代替Layer-1プロトコルに早期ベンチャー参加した。また2018年1月にはCircleのUSDCステーブルコインプロジェクトへ1,000万ドルを早期出資。消費者向けアプリやWeb3インフラへの初期企業投資を進めた。
これらの投資によりDFGはビットコイン中心の投資ビークルから、暗号資産界を代表する巨大ベンチャー投資家の一つに成長。現在は100社以上のポートフォリオ企業を管理し、総資産運用額は10億ドルを超える。
ビットコインの新たな史上最高値
ウォーはイーサに慎重ながらビットコインの中長期的な強気見通しを持つ。地域の不動産や伝統的株式市場と比較して優れた流動性のある投資資産と位置付けている。
「中国株式市場や米国株式市場より優れたパフォーマンスを発揮することを固く信じている」と述べ、「あらゆる投資の面で流動性は世界最高だ」と語った。
ウォーは短期的な調整を経てビットコインはサイクル後半で新たな高値をつけると予想する。
「50％の調整が起きれば底は約6万ドルから6万2,000ドル付近だろう」と試算し、ブラックスワン的な極端な地政学リスクがなければそれ以上の下落はないとしている。
さらに先を見据え2027年か2028年にビットコインが12万5,000ドルほどの史上最高値を更新すると信じている。