経済学者で長年のビットコイン批判者であるNouriel Roubini氏の支持を受ける“Dr. Doom”ことAtlas CapitalのCEO、Reza Bundy氏が、短期的にはビットコインに対して警戒感を示しつつも、長期的には強気の姿勢を維持している。
Atlas CapitalのCEOであり、Roubini氏のビジネスパートナーでもあるReza Bundy氏は、ビットコインが今後6か月以内に最大で70％下落した後に、将来的には50万ドルにまで上昇すると予測している。
パリで開催されたProof of TalkカンファレンスにてCoinDeskに語ったBundy氏は、業界の一般的な楽観論とは異なる厳しいマクロ経済の見通しを示した。
「我々は今後6か月でビットコインに大幅な下落が訪れると見ています」とBundy氏は述べ、Roubini氏の長年の見解を繰り返した。「その下落率は最大70％に達し、価格は2万6,000ドルから3万ドルの範囲に落ち込む可能性があります。もし株式市場が2008年の半分程度の下落を示せば、ビットコインはその損失の2倍に及ぶでしょう。」
ビットコインは現在約6万3,000ドルで取引されており、今年初来で約28％下落している。一方、株式市場はAIブームやモメンタム追随に支えられて上昇し、S&P500は10％上昇、ナスダックは約19％上昇とビットコインを上回る推移を見せている。
Bundy氏によると、この悲観的な予測は、2008年のサブプライム住宅ローン危機を的確に予測したことで知られる“Dr. Doom”、共同創業者かつチーフエコノミストのNouriel Roubini氏と共に構築したデータと分析に基づいている。
Roubini氏はビットコインに対して一貫して批判的な立場を取っており、その見解は2017年の繁栄相場の時期から続いている。ビットコインはRoubini氏がバブルと断ずる以前から約850％上昇したが、“Dr. Doom”は依然としてデジタル資産に対し弱気の見方を崩していない。
ブルームバーグに掲載された最新の市場分析で、Roubini氏はビットコインを「疑似資産クラス」と呼び、基礎的価値や実用性を欠く純粋な「投機的資産」と再度強調し、金などの実質的経済ヘッジとは異なる資産であると指摘している。
Bundy氏も短期的にはこうした悲観的予測をある程度支持し、ビットコインは多くの強気派が主張するようなインフレヘッジとしては機能せず、現在はテクノロジー株に連動する高ボラティリティのリスク資産に過ぎないと述べている。
ビットコイン支持者は長期的なリターンや供給の固定性を根拠に反論する可能性が高いが、Bundy氏の指摘は、地政学的リスクやドル安の局面でもビットコインがヘッジとして機能しなかったため大半を売却した億万長者投資家Mark Cuban氏の発言と通じている。
一方で、Bundy氏はビットコインに対し永続的に弱気ではない。
彼は依然としてビットコインの「価値保存手段」という主張を信じており、長期的には強気の見通しを持っている。Bundy氏の長期予測は15万ドルから50万ドルのレンジであり、これはAtlasにおけるパートナーであるRoubini氏の見解とは対照的だ。
彼の楽観論は、世界的な政治・金融の混乱に対抗する代替通貨としてのビットコインの原点に根ざしている。Bundy氏は、長期的な成長は政府債務の増加や中央銀行による恣意的な金融緩和、そして従来通貨への信頼低下に支えられると述べており、これこそがSatoshi Nakamotoが最初に描いたシナリオであると指摘している。
Bundy氏は4つの経済シナリオを用いてビットコインの長期価格を予測している。
まず、「制御された拡大」シナリオ（確率40％）では、世界は安定的な成長とインフレを経験し、市場が上昇。ビットコイン価格は15万ドルから25万ドルに達すると予想される。
次に、「財政支配」シナリオ（確率25％）は、政府が巨額の債務を賄うためマネーサプライを拡大し高インフレを引き起こす。この環境では希少資産が優位となり、ビットコインは25万ドルから50万ドルに上昇するという。
3つ目の「世界的紛争」シナリオ（確率20％）は、台湾や中東などで大規模な安全保障ショックが発生するケース。市場は急落するが、最終的にビットコインの安全で中立的な資産としての価値が証明されると予測している。
最後に、「デフレ不況」シナリオ（確率15％）では、厳しい信用収縮が起き、中央銀行の流動性供給までビットコインは弱含みとなる展開が想定されている。
一方、短期的にはBundy氏は依然として世界的な金融危機の懸念を抱いている。彼は伝統的な株式市場が1929年のバブル崩壊の瀬戸際にあると警告し、この見解はAtlas Capitalの投資戦略「テクノドル」に反映されていると説明した。
この戦略は単一の価値が下落する政府通貨にデジタルトークンをペッグせず、AI駆動の配分モデルを用いて金、食料、不動産、防衛技術などの資産間でエクスポージャーを調整するものだ。AtlasはNASDAQ上場ETF「USAF」を通じてこの資産配分戦略を運用し、同ファンドの純資産は約1,800万ドル、TradingViewのデータによると設定来リターンは8.7％となっている。Bundy氏は今月後半にこのファンドのトークン化も計画している。
なお、ビットコインが現状ファンドに組み込まれていない理由についてBundy氏は、長期的には強気であるものの、まずは自身が予測する短期的な市場の大幅調整が終わるのを待っているためだと説明している。
「我々は大規模な株式市場の調整を予測しており、その調整局面でビットコインの下落要因の一部になりたくありません。調整が終わればファンドへの組み入れを最終判断します。」