Strategy社がビットコインの蓄積を停止し、多くの競合企業が撤退する中、依然としてアクティブなデジタル資産トレジャリー企業の数は大幅に減少している。
Strategy（MSTR）は、マイケル・セイラーのビットコイン蓄積戦略を受け継ぐ企業であり、2022年12月以来初めて約250万ドル相当のBTCを売却した。
この売却は、同戦略が昨年の大きな注目を集めた後に直面した逆風の中で行われたものである。
これまで多くの企業が株式や債券の発行を通じて資金を調達し、ビットコイン、イーサ（ETH）、その他の暗号資産を購入することで、マイケル・セイラーの戦略を模倣しようとしていた。暗号資産価格が上昇し、トレジャリー株が純資産価値を上回るプレミアムで取引されていた昨年の一時期には、このモデルは機能していた。
しかし、暗号資産市場が10月にピークを迎えると状況は一変し、トークン価格が下落、トレジャリー株が純資産価値を下回るようになった。これにより、多くの企業は魅力的な条件での資金調達が困難となり、一部の株価はピーク時から90%以上の下落を見せた。その結果、買いを控える企業もあれば、売却する企業も現れた。
こうした状況下でも、Strategyは強固な保有姿勢を維持し、マイケル・セイラー会長は引き続き買い増し・保有を推奨していた。
しかし、この状態も長くは続かなかった。5月初旬、Strategyは潜在的な売却の可能性を示唆し、6月1日に初の売却を正式に公表した。蓄積の流れが停止し、多くの競合企業が買い控える中、アクティブな買い手の企業リストは大幅に減少したことで、トレジャリー企業の衰退を印象付けている。
買い続ける企業
一方で、わずかではあるが買い続ける企業も存在する。その代表例がBitmine（BMNR）で、トム・リー氏が率いるイーサトレジャリー企業である。
同社は先週、約5300万ドル相当のETHを購入し、5月末までに約33万8000トークンを蓄積している。現在の保有量は約6億6500万ドル相当に達し、5.4百万ETHを保有して企業として最大のETH保有者だ。
ただしトム・リー氏は、ETHの保有量がイーサの総供給量の5％に達することを目標としており、蓄積ペースを緩める計画だと述べている。
もう一つのイーサ中心の企業、Bit Digital（BTBT）は5月に市場に再参入し、約2000万ドル相当のETHを購入した。これは同社にとって昨年10月以来初めての購入である。
ビットコインに注力する企業もなお買いを続けている。
Strive（ASST）は5月に複数回に分けて約1944BTCを取得し、その取得コストは約1億5000万ドルにのぼると開示した。日本のMetaplanetも4月上旬に5075BTCの購入を公表している。
Hyperliquid Strategies（PURR）は、急成長するHyperliquidのブロックチェーンベース取引所とエコシステムのネイティブトークンHYPEの購入を目的としたトレジャリー企業であり、昨年12月初旬から今年4月末までに730万トークンを約2億1600万ドルで買い集めた。HYPE価格の史上最高値までの上昇により、この投資は当時の2倍以上のリターンを生んでいる。
先週の売却があったにもかかわらず、Strategyは5月を通じて依然として最大級のビットコイン需要の一つであり、2億ドル超を投じて2万5000BTC以上を購入している。
売却に転じた企業
他方、最近では暗号資産の保有量を減らしている企業も見受けられる。
David Bailey氏が率いるビットコイントレジャリー企業Nakamoto Holdings（NAKA）は3月に284BTCを売却し、保有量の約5％に相当する。Empery Digitalは4月に370BTCを売却し、期間ローンの返済に充てた。Genius Group（GNS）は4月に残りの84BTCを売却し、850万ドルの債務返済に充てたと公表している。
さらにトレジャリーモデル自体を放棄した企業もある。
かつてETHZillaとして知られていたForum Marketsは、今年に入り約1億1400万ドル相当のイーサを売却した後、事業の焦点をトークン化に移した。
XRPを中心としたトレジャリー構築を計画していたVivoPowerは2月に方針を転換し、データセンターおよびAIインフラに注力するため、Ripple関連投資およびXRPの保有を売却した。