ビットコインは2022年3月のFRB初利上げ前の水準に価格が近づき、今後さらなる下落の前に反発が起こるかどうかが注目されている。
連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3年以上ぶりとなる利上げを実施し、政策金利のレンジを3.75％から4.00％に引き上げた。市場では今後6か月間でさらに75ベーシスポイントの引き締めが予測されている。
歴史的に見ると、単発の利上げは非常に稀である。1994年以来、FRBが一回限りの利上げを行ったのは1回のみであり、1955年以降の12の利上げサイクルでも単独での利上げは例外的なケースとして扱われている。
ビットコイン（BTC）に関しては、類似の過去事例はさらに限られている。2015年から始まったサイクルは経験しているが、市場の流動性や成熟度の不足から比較の信頼性は低い。2022年の利上げサイクルは、より市場の成熟度が高い点で最も妥当な比較対象となっている。
2022年と現状の類似点は既に表れている。ビットコインは2021年11月に約69,000ドルの高値を付けた後、2022年3月のFRB利上げ時点で約40％下落した。現在も10月の高値126,000ドルから約40％の下落を記録している。
2022年3月の利上げ直後、ビットコインは12日間で約18％反発したが、その後は約50％の大幅下落となった。この動向は、さらなる反発が一時的で、長期的な弱気相場に入る可能性を示唆している。しかし、比較できるサイクルは一つのみであり、2022年の下落は株式、債券、金属、暗号資産市場全体の混乱と同時に発生していた。
FRBが今回の利上げを決定した背景にはインフレ圧力がある。総合インフレ率は5年以上にわたり2％を超えているものの、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率は2.4％に低下し、5年ぶりの低水準を示しているという進展は見られている。
一方で新たなエネルギーショックも懸念されている。中東における地政学的緊張の影響でWTIおよびブレント原油価格は1バレル100ドルを大幅に超え、インフレ再燃や経済成長の圧迫リスクが浮上している。加えて、米国の10年物財務省債券利回りは5％台に達し、金融環境やリスク資産への圧力が強まっている。
ビットコインの弱気相場は間もなく1年を迎える。今回の新たな利上げサイクルがこの下落局面をさらに長引かせる可能性について関心が高まっている。