資産運用会社は投資家の需要やブロックチェーン金融における先行機会を逃す恐れから、ETFのトークン化計画を加速させている。トークン化が業界の実験段階から商用製品へと移行するなか、同社は市場における足場確立を急いでいる。
BNYのグローバルETF責任者であるベン・スレイヴィン氏はインタビューで、「我々はいくつかの異なるプロジェクトを進めており、ETFの実質的なトークン化を多様な方法で検討している」と述べた。
この動きは、ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの大手企業が従来の金融商品をブロックチェーン上に配置する方法を模索している状況と連動しており、これによりファンドのシェアがデジタルトークンとして取引可能になる。
これまでトークン化された商品は主にマネーマーケットファンドに集中していたが、スレイヴィン氏によれば、関心は現金管理型商品を大きく超えて拡大しているという。
「興味深いことに、多くのクライアントが資産を集める機会があると感じている」と彼は語る。「多くの場合、FOMO（取り残される不安）が働き、早期参入に強い意欲を示している」。
この動きは、資産運用会社がトークン化ファンドを既存のファンドインフラと連携させる方法や二次取引の運用、最終的に適用される規制枠組みなど数多くの未解決課題に直面しているにもかかわらず進行している。
しかしスレイヴィン氏は、「規制や取引基盤が完全には整っていなくても、市場に製品を投入したいと考える企業が増えている」と指摘した。
ウォール街では、ブロックチェーンネットワークが伝統的な投資商品の新たな流通チャネルとなる可能性があると見られ、トークン化ファンドは投資家がファンドシェアを24時間いつでも保有・移転できる環境を提供し、決済時間の短縮や世界中の投資家へのアクセス拡大が期待されている。
スレイヴィン氏によると、ファンド発行会社にとって新たな懸念材料は、著名なETFのトークン化版が従来の金融市場以外のプラットフォームで既に多数取引されている点であり、しばしばファンドスポンサーの直接関与なしに流通しているという。
「世界各地の未規制市場で数百にも及ぶETFが取引されている」と彼は語った。
理論上、誰でも上場ファンドのトークン化表現を作成できるため、発行元は自社ブランドの製品が監督外で流通する可能性に直面している。
「この状況は不透明で、資産運用会社と全く関係のない製品が実質的に評判リスクをもたらしている」とスレイヴィン氏は述べた。
この状況はBNYの資産運用クライアントの間でトークン化戦略の評価において大きな議論のテーマとなっている。ビットコインや暗号資産取引の初期段階と同様に、技術の進化が規制整備を上回っている。
それでもスレイヴィン氏は、資産運用会社は次第にトークン化を完全な明確性を待つよりも、むしろ早期参入が重要であると捉えていると述べた。