デジタル資産銀行であるSygnumは、機関投資家が単一プラットフォーム上で複数のトークン化された現金性商品を相互運用したいと強く要望していると指摘した。
銀行や大手機関投資家は現在、ステーブルコイン、トークン化された預金、トークン化されたマネーマーケットファンドを単一の規制枠組み下で相互に活用可能とする統合決済インフラの構築を推進している。
銀行側は、増大する機関のマルチ資産柔軟性の需要に応えるため、ステーブルコインとより従来型の金融商品のトークン化形態を一つの統合パッケージとしてまとめることに注力している。
単一の勝者を待つのではなく、大手資産運用会社や企業の財務部門は、ステーブルコイン、トークン化された銀行預金、トークン化されたマネーマーケットファンドが同一インフラ上で機能するマルチインストゥルメント体制を求めている。
スイスのデジタル資産銀行Sygnumの最高戦略責任者兼副グループCEOであるThomas Eichenberger氏は、木曜にCoinDeskへ送ったメールの中で、「機関投資家からの需要は一貫しており、単一の金融商品が普及するのを待っているわけではありません」と述べている。
さらに、「彼らはトークン化された預金、規制されたステーブルコイン、トークン化されたマネーマーケットファンドを如何に組み合わせて相互運用可能にするかを問うており、財務部門がこれらの間を自由に移動できるようにし、許可された決済や24時間365日のクロスボーダーフロー、オンデマンドの流動性付き利回りを、すでに信頼される規制枠組みのもとで実現しようとしているのです」と付け加えた。
Sygnumは世界初のデジタル資産銀行を標榜し、昨年末にはスイスの銀行大手UBSや国営スイス郵便の子会社PostFinanceと提携してEthereum上での機関間ブロックチェーン決済の試験を行った。
さらに、ステーブルコインの発行競争には欧州連合最大手37銀行のコンソーシアムQivalisも参加しており、今年末までにデジタルユーロの発行を目指している。
銀行側のこの大規模な動きは、デジタルマネーの将来を誰が制御すべきかを巡る欧州の政治的議論に直接挑戦するものである。欧州中央銀行（ECB）のChristine Lagarde総裁は、ユーロ連動のステーブルコインが欧州の金融市場の根本的課題を解決するものではなく、市場で必要とされているのはより多くの現金と真に安全で信頼できる資産であると主張している。
Sygnumのマルチインストゥルメント戦略は、ステーブルコインが万能解ではないというLagarde総裁の主張を支持しつつも、問題解決のアプローチに異なる結論を示している。中央銀行によるデジタルユーロ発行を待つのではなく、商業機関が独自に解決策を開発している状況だ。
Eichenberger氏もステーブルコインだけではそのギャップを埋められないことに同意している。彼は、ユーロ連動のステーブルコインは利用が難しく、実際の銀行の支援もなく、金融界との接続が不十分であるため普及が進んでこなかったと指摘している。
トークン化資産そのものの課題を超え、取引を処理するインフラの技術的議論も進んでいる。
Eichenberger氏は「多くの機関では依然としてデータプライバシーや取引相手管理のためにプライベートチェーンを前提としています。しかし、オペレーター側の実務的見解では、規制されたアクセス制御を備えたパブリックインフラ、つまり公的ながら許可制のモデルを採用する方向へ収斂しつつあります。これにより、監督を損なわずにより広範なオンチェーン金融システムと接続可能となるのです」と語った。
このようなオープンアクセスと厳格な監視体制の融合はすでに現実のものとなっている。今年、SygnumはUBS、PostFinance、Raiffeisen、Zürcher Kantonalbank、BCV、Swiss Stablecoinと連携し、スイスフラン（CHF）担保の共同ステーブルコイン試験プログラムを開始した。
業界関係者にとって、このスイスでの試みは銀行が運営し、資金を裏付け、監督機関が検査を行うトークン化されたネットワークが同一国内で機能する実例としての意義を持っている。