トランプ氏支援の暗号資産ベンチャー、World Liberty Financial（WLFI）のトークンは、過去24時間で約12％の下落となり、過去最安値を更新しました。これは、同社がDeFiプロトコルDolomite上でのレンディング・ポジションを守る内容のスレッドをSNSに投稿した直後の動きです。なお、Dolomiteの共同創業者はWLFIのアドバイザーを務めています。
このスレッドは、CoinDeskの報道に対するもので、その報道ではWLFIが自社のガバナンストークンを担保にステーブルコインを借り入れ、さらにUSD1レンディングプールから資金を引き出して他の預入者の引き出しを困難にしたと伝えられていました。
CoinDeskがコメントを求めた際、WLFIは取引の詳細について直接的な説明や否定はせず、代わりに報道直後のSNS投稿を公開しました。その中で、同ポジションは意図的かつ有益なものであると主張しています。
WLFIのXアカウントでは、「我々はWLFI Marketsにおける最大級の供給者兼借り手だ」とし、「WLFIを担保に供給しステーブルコインを借りており、市場が大きく不利に動いても単に追加の担保を入れるだけだ」と説明されました。
この発言は、清算を避けるためにさらにトークンを担保として追加することを示唆しており、CoinDesk報道が指摘した懸念を払拭するどころか、かえって強調する結果となっています。
WLFI自身のアドバイザーが関与するプロトコル上で、自社トークンを担保としたレンディングポジションをさらに自社トークンで裏付ける行為は循環構造の一案とも言え、投資家はこの点に注目する必要があるでしょう。
WLFIは自らの役割を「アンカー・ボロワー（中核的借り手）」と位置づけ、借入が他のユーザーに利回りを生み出すためのものだと説明しました。加えて過去6か月間で平均価格0.1507ドルで4億3530万枚のWLFIトークンを市場から買い戻し、その総額は6558万ドルに及ぶと明らかにしました。さらに、初期保有者向けトークンアンロックのためのガバナンス提案を来週提出予定としています。
しかしながら、WLFIトークンは現在、その買い戻し平均価格から約48％低い水準で取引されており、財務部門による買い戻しは大きな含み損を抱えている状況です。
この結果、WLFIトークンは2025年のローンチ以来の最安値を記録するに至りました。
一方で、約30億枚のWLFIトークンが中継ウォレットに保管されています。これは財務部門が4月2日および4月7日に移転したもので、現在の評価額は約2億3400万ドル相当と1週間前の2億6600万ドルから減少しています。
もしこれらのトークンがDolomiteへ同様に流入する場合、理論上はWLFIにとって不利な展開となります。価格が下落すればトークン1枚あたりの借入余力は低下し、既にほぼ枯渇しているレンディングプールから追加でステーブルコインを借りるためにはさらなる担保トークンの預入が求められます。これは他の預入者の資金引き出しを一層困難にする恐れがあります。また、急落したトークンに担保が集中することで、リスクはさらに高まる可能性があります。