米ドル指数（DXY）が上昇しており、これは一般的にビットコインや金などのドル建て資産に悪影響を及ぼすとされるが、実際のデータはその関連性が予想よりも弱いことを示している。
DXYはユーロや円など主要通貨のバスケットに対するドルの動きを示し、9月9日以降約2.6％上昇し、火曜日には2カ月ぶりとなる101.69の高値を記録した。
ドルは世界の基軸通貨として金融市場の中心的役割を果たしており、ドル高となるとドル建て債務を持つ借り手の返済負担が増し、リスク資産の保有を縮小する傾向がある。一方、ドルが弱まるとこれらとは逆の動きをする。
理論的にはドル高がビットコインに圧力をかけるはずだが、9月21日以降のBTCの上昇は停滞し、価格は約87,500ドルから83,000～84,000ドルへ調整されたものの、ドル高による影響が限定的であることがうかがえる。
TradingViewのデータをCoinDeskが分析したところ、過去90営業日におけるBTCとDXYの日次変動の相関は-0.41で、これは2023年2月以降で最も強い負の相関である。ただし、実際にはその関連性は控えめであり、決定係数は0.17にとどまる。つまり、BTCの日次変動の約17％しかDXYの変動で説明できていない。
短期的にはよりノイズが多く、30日間の相関は-0.45であったが、その数値は8月19日と9月3日の2日間に依存しており、これらの期間以外では相関は-0.19に低下する。
また、長期スパンで見ると関連性はさらに弱まり、2020年1月以降の90日相関は平均-0.14で、時に正の相関を示すこともあり、2024年11月には最高で＋0.22にまで達している。
さらにCoinDeskは、ビットコインと米国債利回りの間に顕著な相関がほとんど観察されないことも指摘している。
これらの状況から、ビットコインはドルとの連動性が緩やかなうえ、独立した要因で動く資産であり、ポートフォリオの分散投資手段としての性質を持つという見方を支持するものである。今後もこの独立性が維持されるかどうかが注目されるため、引き続き注意して見守る必要がある。