ArbitrumのトークンであるARBは過去24時間で30%以上上昇し、約11セントとなり、6月以降の7～10セントのレンジを突破した。
この動きは7月1日に取引プラットフォームRobinhoodが導入したEthereumのLayer-2、Robinhood Chainの活動が活発化したことに続いている。同チェーンはArbitrumの技術スタックを使用し、直接Arbitrum DAOに支払いを行っており、過去10日間で支払いが加速している。
DefiLlamaによると、Robinhood Chainは過去24時間で192万ドルの収益を生み出し、すべてのブロックチェーンの中で最多となった。次いでCantonが176万ドル、Tronが97万4039ドル、Baseが9万8416ドル、Ethereumが7万5004ドルだった。
過去24時間の収益は、過去30日間で同チェーンが生成した592万ドルの約3分の1を占め、そのうち3分の2以上が直近1週間に生じている。
Arbitrum Expansion Programの下、Arbitrumスタックで構築されArbitrum OneやNova以外の親チェーンに決済するチェーンは、チェーン利益の10％を支払う。8％はArbitrumDAOの財務資産に、2％はプロトコル開発者ギルドに充てられる。
DefiLlamaによれば、Arbitrumを運営するDAO（分散型自律組織）は過去24時間で17万5612ドル、7日間で36万3153ドル、30日間で53万1641ドルを受け取っている。
ARK InvestのアナリストLorenzo ValenteはXへの投稿で、「Ethereumの取り分は固定的なL1データ投稿コストであり、収益分配ではない。対してArbitrumの取り分は実際の収益の割合に基づくライセンス料だ」と述べ、「高騰日にはArbitrumは収益に伴いスケールアップするがEthereumはドル単位でほとんど動かない」と説明した。
アルトコインの急騰は流動性の薄さや投機に伴うことが多いが、ARBの上昇は多くの銘柄よりも支持されているように見える。過去24時間で618百万ドルの取引高があり、前日比8倍の増加だ。
同時にオーダーブックも厚みを増している。CoinMarketCapによれば、主要40取引所のうち買い注文には現在価格の2％以内に約620万ドル、売り注文に740万ドルが存在し、その約3分の1が単一取引所BTCCに集中している。
価格は最近数ヶ月よりオンチェーン活動と密接に連動している。ARBは8月18日前後に7.3セント付近で底を打ち、その後8月最終週にRobinhood Chainの1日あたり収益が底値から回復する中で約10.5セントまで上昇し、その後約8.5セントに下落した。今週は収益が記録的に伸びたことでレンジの上限を突破した。取引高も同様の動きを示しており、DefiLlamaによると週間で69.2億ドルに達し、89.47％増加した。
オーダーブックが示せないのは、Arbitrumの実際の収益に対して価格改定が見合っているかどうか、特に手数料の発生源である。取引ボットGMGNは24時間で123万ドル、ローンチパッドPonsは94万8044ドルを稼ぎ、Uniswapの44万5379ドルを上回った。これはRobinhoodがチェーンにホストするトークン化された株式よりも、投機的なトークン取引の混在を示唆している。
キャッシュフローと価格の動きは同じ規模ではない。ARBの時価総額は約7億4600万ドルで、過去24時間で約1億7000万ドル増えたが、過去1カ月でArbitrumのトレジャリーに53万1641ドルをもたらす収益分配に基づいている。
Arbitrumの文書はトレジャリーと開発者ギルドへの支払いを記しているが、トークン保有者への分配は述べていない。収益をARBの価値に変換するにはガバナンス投票が必要だが、その提案はない。
Geniusの最高執行責任者Ryan Myherは、この動きは主要取引が終わった後の資本の回転を反映していると述べた。
「直接収益に結びつかなくとも、私たちはベータ（リスク資産）が最終的に追随するダイナミクスを幾度か見てきた。それが現在ARBで起きていることだ」とMyherは語った。
「取引が混雑したり、初動を逃した投資家がいると、資本は同じ論点を表現する次の近道を探しがちだ。Robinhood Chainはブレイクアウトのタイミングにあり、ARBは両者の関係性から見て明らかに関連資産だ」と指摘した。
さらにMyherはこれを構造的な現象と説明し、「物語はファンダメンタルズより速く動く傾向があり、主要取引が移動した後、トレーダーは再評価されていない連動資産を急速に探して下層へと進んでいく」と述べた。
急騰後もARBは13.1セント未満にとどまり、5月の直近ピークからはまだかなり低い水準にある。