Suiは独自のオブジェクトベースアーキテクチャと並列実行を融合させた差別化されたLayer-1ブロックチェーンで、消費者向けWeb3アプリケーションに最適化されています。
本日のニュースレターでは、Canary CapitalのJosh Olszewicz氏がSuiブロックチェーンの概要を紹介し、そのWeb3普及に対する潜在的影響と消費者向けアプリへの最適化について解説します。
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SUIを解説
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Sui（「スイ」と発音）は、現在の市場サイクルにおいて際立つ差別化Layer-1ブロックチェーンの一つです。独自のアーキテクチャと消費者向けアプリケーションを明確に想定した設計思想を併せ持ちます。Layer-1とは取引の記録・検証・確定を担うネットワークの基本層を指します。Suiは高スループットチェーンと比較されますが、実行、データ所有権、トークノミクスにおいて独自の方法論を取り入れており、これらの差異は長期的な普及や投資家の戦略に影響を及ぼす可能性があります。
Suiは2023年にMysten Labsによってローンチされた、Moveプログラミング言語を用いた委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）のLayer-1ブロックチェーンです。コアとなるイノベーションは、取引を並列で実行可能とするオブジェクトベースのデータモデルにあります。これによりネットワークは取引を逐次的ではなく同時に処理可能です。この設計は高スループット・低遅延、ロールアップ不要のスケーラビリティ向上、複雑な資産中心型アプリケーションのネイティブサポートを実現します。
従来のブロックチェーンはすべての取引がグローバルコンセンサスで競合しますが、Suiは独立処理可能な所有オブジェクトとコンセンサスを要する共有オブジェクトを分けることでボトルネックを減らし、大規模環境での効率化を図っています。
Suiの設計はゲーム、デジタルID、ソーシャルアプリを含む消費者向けWeb3ユースケースに最適化されています。ゼロ知識証明（zk）型ログインやパスキーなどの機能で操作摩擦を軽減し、ユーザー体験を向上。Web2の使いやすさとWeb3の所有権とのギャップを埋めることを目指しています。つまり、Web3の普及が投機ではなくアプリケーション主導で進むなら、Suiのアーキテクチャは構造的に優位となる可能性があります。
基盤レイヤーに加えて、Suiはスマートコントラクト実行層、Walrusによる分散型ストレージ、Sealによるプログラム可能暗号化、Nautilusによる機密コンピューティングなど多様なインフラを展開し、中央集権的インフラへの依存を減らすフルスタックWeb3環境を構築しています。
コンセンサスの面では、Suiは二層構造を採用。Narwhalがデータの可用性を担い、Bullsharkが取引順序付けと確定を担当。これにより高スループットを維持しつつセキュリティを確保しています。
SUIトークンは総供給量100億枚の固定上限を設定し、無制限のインフレはありません。特徴は長期ベスティングスケジュールによる段階的な放出、事前割当供給からのステーキング報酬分配、売り圧力を抑えるための制限された初期流通量です。
Suiは複数の主要指標にて着実な成長を示しています。取引活動は安定しアクティブアドレス数も増加。Total Value Locked（TVL）はDeFiプロトコルやステーブルコイン統合の成長とともに拡大し、2025年10月に約20億ドルでピークを迎え、後にセクター全体の資産反落により6億ドルへ減少しました。
このエコシステム成長は、DeFiプラットフォーム拡大、流動性や利便性向上のステーブルコイン統合、新興の消費者向アプリとインセンティブプログラムの組み合わせで推進されています。例としては、ステーブルコインレンディングに注力したDeFiハブScallop、ユーザーの運動を報酬化するMove-to-Earn型フィットネスRPGのRun Legends（Talofa Games）、TikTok風ソーシャルプラットフォームFanTVがあります。
Suiやその他暗号資産ネットワークの評価の一環として、「ネットワークP/Sレシオ」（時価総額÷手数料）を見る方法があります。これは将来成長への期待と現状利用と評価の関係を示しますが、株式とは異なり、手数料は大きく変動しステーキングされたトークン保有者にのみ配分、補助金の影響も受けるため、価値の評価は利用者数や取引傾向、エコシステム規模を踏まえて検討する必要があります。
Suiはさらに伝統金融インフラとの連携も進めています。SUI連動の上場取引商品ローンチなどは、機関投資家の関心が高まっていることを示し、アクセス性や利回り、規制ラッパーを通じた機関投資家による資本配分への道を開いています。
Layer-1領域で、Suiは並列実行とオブジェクトベースアーキテクチャ、非インフレ型でベスティング重視のトークンモデル、消費者向けおよびDeFiアプリとの成長エコシステムを融合した独自アプローチを打ち出しています。
投資家にとって重要なのは、単にスループットで競争することではなく、持続的なユーザー普及と経済活動の継続につながるかどうかです。もし実現すれば、Suiの設計とトークン構造はWeb3成長の次段階を支える重要要素となる可能性があります。
Web1はオンライン上の情報、Web2はプラットフォームとソーシャルインタラクション、Web3は所有権、コンポーザビリティ、プログラム可能な価値へ進化しています。