今週、韓国株式市場の急激な下落が短期志向のトレーダーによる暗号資産への回帰を引き起こした可能性がある。特にAI関連銘柄の比率が高い韓国のKOSPIが直近2営業日で約20％も下落し、これが暗号資産市場の活発化につながった。
韓国株式市場は歴史的にも異例の速さで値を下げており、地政学的な緊張を背景に人気のAI関連銘柄に形成されていた投機的なバブルが一時的に崩壊した可能性が示されている。
この急落は、数カ月にわたり個人投資家が積極的に買い進めてきた中で起こった。サムスンやSKハイニックスを中心としたKOSPIは、およそ10カ月間で約180％の上昇を記録していた。
こうした株式市場の動向は、同時に韓国国内の暗号資産市場にも注目を集めている。暗号資産の取引量が再び増加傾向にあるためだ。
韓国は、個人投資家が株式とデジタル資産の両市場で大きな影響力を持つ数少ない市場の一つである。アナリストは、韓国のトレーダーがリスク資産から完全に撤退するのではなく、市場間で資金や関心を循環させる傾向が強いと指摘している。
11月のCoinDeskの分析では「Great Korean Pivot（韓国の大転換）」と呼ばれ、国内暗号資産取引所での取引量減少と、それに伴う個人投資家のAI関連テック株へのシフトが注目された。
しかし今回、その株式ラリーは失速または反転の様相を呈している可能性がある。
市場の冷え込みが一つの契機となり、韓国トレーダーの関心は別の分野へと移りやすい。この動きが暗号資産市場に追い風となっており、ビットコインは過去24時間で約7％上昇し73,000ドルを突破した。イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）、XRPも同様の上昇を示している。
個人投資家の動向は依然中程度のシグナル
暗号資産の取引量は増加しているものの、現時点では過去の韓国市場のサイクルにおいて観測されたような投機熱のピーク、つまり狂乱的な急増には至っていない。
注目すべき指標の一つに「キムチ・プレミアム（Kimchi premium）」があり、これは韓国の取引所でのビットコイン価格と世界市場におけるビットコイン価格の差を示すものである。韓国国内の需要が高まると、ウォン建て市場ではビットコインが顕著なプレミアム付きで取引される傾向にある。
現在、このプレミアムはまだ小さい水準に留まっている。CryptoQuantのデータによれば、「Korea Premium Index」は約1%の近辺で推移しており、過去に個人投資家主導のラリー時に見られた水準を大きく下回っている。ただし、2024年1月中旬にはこのキムチ・プレミアムがマイナス圏に沈んでいたことを考慮すると、そこから若干回復している点は個人投資家のセンチメントが緩やかに改善しつつあることを示唆している。