Open USDはMastercard、Visa、Stripeの支援を受け、Ethereum、Solana、Base、Tempo上で水曜日にローンチされたステーブルコインプロジェクトです。Open StandardのCEOであるZach Abrams氏によると、同社の株式の大部分は、ステーブルコインの成長に貢献した度合いに応じてパートナーへ順次配分される仕組みとなっています。
Open StandardはUSDTやUSDCが依然として支配的なステーブルコイン市場において、決済、銀行業務、決済清算、機関投資家の取引をターゲットにしていると説明しています。新たなモデルは、ステーブルコインの経済性や所有権を単一の発行者に集中させるのではなく、配布や利用に関わる企業全体に広げることを目的としています。
Open USD（OUSD）は6月に初公開され、Ethereum、Solana（SOL）、CoinbaseのBase、Stripe支援のTempoブロックチェーン上でローンチされました。Abrams氏は以前、ステーブルコイン基盤企業Bridgeを共同設立し率いており、Stripeは2024年に同社を11億ドルで買収しています。
Abrams氏は「私たちは米ドルが役立つのと同様に、最も便利なステーブルコインを目指している」と述べ、「他のステーブルコインは基金を築いているが、私たちは“お金”を築いているのです」と強調しました。
ステーブルコイン市場は約3,000億ドルの規模で、テザーのUSDTは約1,430億ドル、CircleのUSDCは約740億ドルの流通量を持ち、二強体制が続いています。銀行や決済企業、フィンテック企業の参入が相次ぐ中、競争はデジタルドルの発行にとどまらず、配布や流動性、顧客の実際の利用へと広がっています。
Abrams氏はOpen USDが銀行業務、クロスボーダー決済、カード決済清算、機関投資家の取引や貸出を念頭に置いており、供給と活動を推進する企業に報いる経済モデルを導入していると説明。「ステーブルコインが成功するのは、背景に溶け込み、あなたのお母さんの銀行口座の一部になる時です」と述べています。
Open Standardは6月にBlackRock、BNY、Standard Charteredを含む140社以上のパートナーとともに発足しました。市場ではCoinbase、Visa、Mastercardを含むUSDCの主要パートナーが競合側に回るのではと懸念が広がりましたが、一部アナリストからはコンソーシアム構造の効果や意思決定の実効性に疑問も呈されています。
Abrams氏はこれを否定し、Open Standardにはコーポレート投資家はいるものの、経営陣が会社を運営し、数百人の参加者の委員会による意思決定はないと説明。創業パートナーの小規模なグループが所有権とガバナンスを担当し、広範なネットワークはOUSDへの貢献に見合った報酬によって連携しているとしています。
最初の5社創業パートナーはCoinbase、Mastercard、Shopify、Stripe、Visaで、同等の初期株式を保有。彼らは今後数カ月のOUSD流動性確保に10億ドル以上をコミットしています。投資額や株式保有比率は非公開です。
5社がOpen Standardの唯一の投資家ですが、創業グループは約10～12社に拡大が見込まれ、創業者による取締役会設立も計画されています。OUSDの統合を目指すパートナーネットワークは200社以上に拡大し、最近は日本のSBIホールディングス、スイス銀行のUBS、フィンテックのJeevesも参画しています。
Open Standardはステーブルコインの経済性配分に独自のアプローチを採用。通常、ステーブルコイン発行者は裏付け資産の利息収入を得るが、Open Standardでは創業パートナーも含む全てのパートナーが創出したOUSD供給量に応じて報酬を得ます。
Abrams氏は株式の大半が今後4～5年で、OUSDの成長に貢献した創業者とネットワークパートナーに配分される意向を示しました。ステーブルコインの供給量だけでなく、取引活動との組み合わせを評価指標とし、トークンを単に保有するのではなく活発に利用するインセンティブも付与されるとのことです。詳細な基準は未公開です。
このモデルは、多数の金融機関が共同で支えるステーブルコインの実験が進む中で注目されており、欧州銀行が支援するユーロ建てステーブルコインや、米大手銀行21社が参加する決済・デジタル資産取引向けステーブルコイン発行会社設立計画が例に挙げられます。
Abrams氏は、機会はUSDTやUSDCの市場シェア奪取にとどまらず、ステーブルコインがカード決済清算や外国為替、クロスボーダー決済において従来の銀行ネットワークを超えて迅速かつ頻繁に資金を動かせる点にあると指摘しました。
Open USDは鋳造（ミント）や焼却（バーン）に伴う手数料を廃止し、大量資金を入出金する企業のコスト削減に寄与するとTempo最高事業責任者のDan Romero氏は述べています。Romero氏は数カ月以内にTempo上のOUSD残高が約10億ドルに達し、2027年には100億ドル超、さらに数年後には1,000億ドルを超える可能性を見込んでいます。Open Standardは複数のブロックチェーンでOUSD発行を計画し、Tempoは最も深い流動性プールを競っています。
また米ドルは出発点に過ぎず、Abrams氏は米ドル以外のステーブルコイン需要も既に認識していると述べました。彼がかつて率いたBridge社はRevolut向けにユーロ建てトークンを発行しており、ドル以外通貨の金融機関需要を示しています。
「ネットワークの需要により動き、他通貨のステーブルコインの需要も明らかに存在する」とAbrams氏は語っています。10年先を見据え、Open USDの決済インフラが年間数百兆ドル規模を扱い、世界的な資金移動インフラの一部になることを目指しています。