CircleはBinanceとの提携により、ドル建てステーブルコイン市場でTetherに対抗する動きを強めている。アナリストはこの5年間の契約が新興市場におけるUSDCの普及拡大につながる可能性を示しつつも、Tetherの流動性優位は依然として揺るぎにくいとの見解を示した。
CircleはBinanceから1億ドルの出資を受けるとともに、USDCをBinanceプラットフォーム全体で推進・統合するための新たな5年間の商業契約を結んだ。これにより、Circleは世界最大級の暗号資産取引所を通じて流通を拡大し、BinanceはCircleの成長に直接関与する形となる。
Clear Streetのアナリスト、Owen Lau氏はCoinDeskに対して「この提携は関係性を最適化し、Binanceの利益とCircleの利益をさらに一致させるものであり、CircleとCoinbaseの株主モデルを反映している」と述べた。
両社は最初の提携を2024年12月に発表しており、その後Binance上のUSDC取引環境は大きく変化した。提携前には140のUSDC建てスポット市場があったが、Kaikoのデータによると現在は329市場にまで増加し、増加ペースは2021年から2024年末までの拡大を大きく上回っている。
USDCの月間取引高も提携前のおよそ200億ドルから400億ドルのレンジから、一貫して800億ドル超まで拡大している。Kaikoのリサーチ責任者Anastasia Melachrinos氏は「2026年まで、BinanceはUSDCスポット取引の最大シェアを保持し、日次取引高は50万ドルから100億ドルに達している。これは他の取引所の10倍から20倍にあたり、多くの取引所は5億ドル未満で横ばいだ」と説明した。
Kaikoのデータによれば、USDC取引の大幅な伸びは主にBinanceの取引活動によるものであり、他の主要取引所では取引規模に大きな変化は見られていない。Melachrinos氏は「Binanceが新興市場でUSDCの普及を一層加速させるにつれ、同取引所の影響力はさらに強まるだろう」と指摘している。
現時点でUSDCの時価総額は約740億ドルであり、約1400億ドルのUSDTに次いで第2位の米ドル建てステーブルコインである。Gravity Teamの共同創業者兼CEO、Martins Benkitis氏は「Binanceのユーザーベースとインフラを活用し、双方にとってUSDCの成長に強い動機付けがある」と述べている。
Circleはステーブルコインの発行だけでなく、Circle Payments Networkを通じた金融機関向けの決済ネットワーク構築にも注力している。また、シンガポール拠点のTazapayを4億ドルで買収し、新興市場における現地銀行関係や決済ネットワークの拡充も図っている。
このような戦略はステーブルコイン市場の競争がCircleやTetherに限らず、Visa、Mastercard、Stripeなど銀行や決済事業者にまで広がる中で展開されている。CircleはUSDCの流通とともに、その経済圏を共有するCoinbaseとも緊密な商業関係を維持しているが、Binanceとの契約はCoinbaseに対する追加の交渉力を付与するものではないとLau氏は説明した。
BinanceはUSDCの利用者増加を促進するが、長年築いてきたTetherの取引および決済ネットワークは、市場シェアの急激な変動を困難にしている。Benkitis氏は「特にグローバルトレーディングと新興市場におけるUSDTの強固な地位があり、大きな圧力はかかるが、流通拡大だけでその地位を一夜にして覆すことはできない。USDTは多様な取引ペアと地域の流動性を持ち、多くの人が既に利用に慣れている」と述べた。