マクロ戦略家のMark Connors氏は、米財務省による長期国債の定期的な買い戻し計画が、暗号資産市場における圧力を和らげ、ビットコインの次なる上昇の局面をもたらす可能性があると指摘した。
財務長官のScott Bessent氏は木曜日、政府が従来の40億ドルを超える規模で長期国債の定期的な買い戻しを実施する方針を明かした。
同氏はCNBCの取材に対し、「我々は債券利回りが経済の基礎的状況を正確に反映していないことを示したい」と述べ、「強力な手段がある」と自信を示した。当時、10年物国債の利回りは約4.68％で、前日比3ベーシスポイント上昇しながらも最高値からは低下していた。Bessent氏の発言後、ビットコインの価格は上昇し、約73,000ドルに達した。
長年にわたり債券市場で投資を行ってきたRisk Dimensions最高投資責任者のConnors氏は、財務省の動きを異例かつ重要な市場介入と捉えている。政府が長期借入金利の上昇圧力に対処する兆しとして位置付けている。
「これは初めてのシグナルだ」とConnors氏は述べ、現在、政府の債務買い手確保が難航する中で、財務省の買い戻し規模はさらに拡大すると予想している。
高い国債利回りは資金を政府債に引き寄せ、リスク資産からの資金流出を招くため、ビットコインに影響を及ぼす。買い戻しは債券価格を支え、利回りのさらなる上昇を抑えることで、こうした圧力を緩和する効果がある。
Connors氏は現状の買い戻し規模は限定的だとしつつも、将来的には月額100億ドルから300億ドルの規模に達し、Bessent氏の示した40億ドルを大幅に上回る可能性があると見ている。
この動きにより、Connors氏のビットコインに対する見通しにも変化が生じている。これまで同氏は、ビットコインは伝統的な4年サイクルに従い11月までは弱含みで推移すると予想していたが、投資家がそれほど長い期間を待つ必要はないとの考えに転じている。
加えて、銀行が保有できる国債の量を自己資本に対して制限する補完的レバレッジ比率（SLR）の緩和も検討されている。これにより銀行による政府債の吸収余地が広がる可能性がある。
Connors氏は「これが実現すると、ビットコインは最初の18万ドルの価格水準を目指して動き出すだろう」と述べ、2030年までのサイクルにおける目標レンジを18万ドルから36万ドルと示した。
短期的には72,000ドルの水準が暗号資産トレーダーのポジション状況から特に重要だとされている。Charles Schwabの暗号資産リサーチディレクターJim Ferraioli氏によると、同水準付近にはレバレッジを伴うビットコインの空売りが集中している。
ビットコインが72,000ドルを維持または上回って上昇し続ければ、下落を予期するトレーダーは自発的にポジションを解消するか、強制決済を強いられることになる。空売りの解消は買い圧力を高め、価格を押し上げてさらなる強制決済を誘発する可能性がある。
しかし、Connors氏の注目点は短期的なショートスクイーズよりも、Bessent氏が示した買い戻し計画が米国の流動性環境に及ぼす影響にある。財務省による支援拡大と長期利回り上昇圧力の緩和は、ビットコインにとっての主要なマクロ経済的逆風の後退を示すものだと考えている。
ただし、同氏は強気見通しの裏に短期的リスクもあると指摘。Clarity Actの進展が9月15日頃までに見られなければ、ビットコインは圧力を受ける可能性があるとしている。規制当局は一定の運営余地を暗号企業に与えているものの、同法案は市場心理にとって重要だという。
「短期的な価格リスクはClarityに依存している。9月15日の期限までに進展がなければ、72,000ドルからの下落を覚悟すべきだ」と述べた。