アメリカ政府はブラジルの即時決済システム「Pix」がもたらす不公平な優位性を理由に、7月22日から多くのブラジル製品に対し25%のセクション301関税を課す措置を取った。これはトランプ政権が復活させたセクション301戦略に基づく初の関税策であり、ブラジルの決済システムを標的とした異例の対応となる。
セクション301はこれまで主に知的財産権侵害や補助金、不公正な市場参入などに対して用いられてきたが、今回、米政府は国内の決済インフラに着目した。ジャミソン・グリアー駐ブラジル大使は声明で、「今回の措置は不公正な貿易慣行を是正し、米国労働者や企業が公平に競争できる環境を確保するために必要だ」と述べている。
米通商代表部はPixの普及と規則を問題視している。Pixはブラジルの成人の90%以上が利用し、クレジットカードとデビットカードの総取引量を超える取引数量を処理している。しかし、参加金融機関は個人向けに無料でPixサービスを提供する義務があり、法人向け取引手数料に上限も設けられているため、VisaやMastercardなど米国の決済企業に対して不利な環境を作り出していると指摘した。
同代表部はSNS上で、ブラジル中央銀行が参加機関に個人向け無料提供を義務付け、法人向けの取引手数料に上限を設定してPixの利用を促進していると説明。VisaとMastercardはブラジルでの市場シェアや収益を公表していないが、Pixは2020年11月の開始以来急速に成長している。中央銀行のデータによれば、2023年6月時点で約1億7000万人がPixを利用し、月間約7億件、3兆レアル（約5900億ドル）相当の取引を処理している。
さらに2025年後半には、Pixの取引件数は429億回に達し、クレジット、デビット、プリペイドカード合計の238億回を大きく上回る見通しで、ブラジルの決済市場における圧倒的な存在感を示している。
一方で、ブラジルの決済環境はドル連動ステーブルコインの台頭にも特徴づけられている。BRICS諸国がドル依存からの脱却を目指す中、米政府はこれを潜在的リスクと見なしている。ブラジルは2025年のBRICS議長国として自国通貨決済や国際決済プラットフォームの推進を掲げつつも、共通のBRICS通貨の開発は進めていない。
しかし税務当局のデータでは、ドル連動のステーブルコインがブラジル国内の暗号資産取引量の約90%を占め、大半が決済用途に利用されている。月間取扱額は60億ドルから80億ドル規模に及び、国内通貨の代替として広がりを見せる。
ブラジル中央銀行はこうした状況を踏まえ、ステーブルコインのクロスボーダー決済への関与を制限する新規制を設けた。2023年10月1日施行の決議561号により、決済業者はステーブルコインやその他暗号資産に基づく国際決済を禁止され、レアルからドル連動トークンを経由する決済経路が閉ざされる見込みだ。中央銀行はステーブルコインを通貨主権の侵害や税務執行、マネーロンダリング対策の脅威と位置付けている。
こうしたなか、Pixはワシントンから貿易障壁として名指しされつつも、ブラジル国内の規制当局からはドル裏付けステーブルコインによる成長圧力から一定の保護を受ける状態にある。
しかし実態としてPixとステーブルコインは必ずしも競合関係にはないとの指摘もある。現実資産モニタリングプラットフォーム「RWA Monitor」創設者のRodrigo Caggiano氏はCoinDeskの取材に対し、「両者は相互に補完する関係だ。Pixは国内即時決済を効率的にカバーし、ステーブルコインはブロックチェーン上で可能な決済の範囲を広げている」と語った。
Caggiano氏はまた、米国からの圧力がブラジルにおけるステーブルコインやデジタル金融インフラ規制の議論を加速させる可能性を指摘。ブラジル中央銀行は独自のトークン化決済システム「Drex」をプログラム可能なインフラ上に構築中である。
この動きは政府主導による独自ネットワーク構築が将来的な貿易摩擦の先例となる恐れがあり、ブラジルに留まらず、インドの統合決済インターフェース（UPI）や欧州中央銀行のデジタルユーロ計画にも影響を与える可能性があるとAtlantic Councilは分析している。