ニューヨークライフ・インベストメント・マネジメント（NYLIM）のマルチアセットソリューション責任者トーマス・サイ氏が、ブロックチェーンが伝統的金融では実現困難な複雑なポートフォリオ構築を可能にすると指摘した。
トークン化を推進する立場の人々は、伝統的資産をブロックチェーンに移行する最大のメリットとして、決済の迅速化や24時間取引、分散型金融（DeFi）領域でのトークン利用を挙げることが多い。
しかし、NYLIMのトーマス・サイ氏はCoinDeskのインタビューで、技術が持つ最大の可能性は別のところにあると述べた。それは、投資ポートフォリオの構築方法の根本的な再設計にあるという。
サイ氏が率いるチームは、保険会社ニューヨークライフの8070億ドルの資産運用部門のうち約110億ドルを管理している。同氏は将来的に、ブロックチェーンが資産運用会社により個別投資家向けにカスタマイズされたポートフォリオを大規模に構築することを可能にすると説明。現状の金融システムではそれが不可能だと指摘した。
「我々は資産運用の未来はカスタマイズ化にあると考えている。そしてそれをスケールで実現できるのはブロックチェーンだけだ」とサイ氏は語った。
この見解は、ウォールストリートでのブロックチェーン導入が進展する中であまり注目されてこなかったトークン化の新たな可能性に光を当てている。銀行、資産運用会社、市場基盤企業はマネーマーケットファンド、プライベートクレジット、株式のトークン化を推進し、ブロックチェーンが金融基盤の近代化を促すと期待している。シティは現在約300億ドル規模のトークン化された現実資産（RWA）市場が2030年までに5.5兆ドルに拡大すると予測している。
NYLIMはトークン化に動く資産運用大手の最新事例のひとつで、Centrifuge（CFG）と提携し高利回り社債戦略の一部をオンチェーン化した。
同社にとってトークン化は単に既存ファンドのブロックチェーン版を立ち上げることにとどまらず、ポートフォリオの組成プロセス自体を改善することが主な狙いだ。
サイ氏は、カスタマイズされた投資戦略がETF、債券、プライベートクレジットなど複数資産の組み合わせで構成されるため、運用の複雑さが増し、個別最適化の大規模実現が難しくなる点を指摘した。
「最終的にはカスタマイズ機能を資産そのものに埋め込み、異なる資産に伴う周辺オペレーションに依存しない形にすることが目標だ」と述べた。
また、トークン化は移管代理業務、決済、バックオフィス業務の効率化を促進し、コスト削減によって投資家の利益向上につながる可能性がある。
サイ氏は「コストを10～20%削減できれば、それがクライアントにとってより良い成果になる」と話した。
DeFiへの期待
サイ氏によると、ステーブルコインは従来の金融機関をオンチェーンに結びつける初の実用的な架け橋となった。
ステーブルコイン市場は3000億ドルを超え、越境決済でも利用が増加している。
銀行、決済企業、フィンテック企業がステーブルコインを越境決済や財務管理に採用する中、多くはキャッシュ保持ではなく利回りを生むトークン化された機関向け資産の取得を目指すだろう。
「過去2年で最も大きな進展の一つがステーブルコインだった。ステーブルコインの採用は機関のオンチェーン移行の入り口となった」とサイ氏は語った。
このような変化が今後数年のうちにトークン化投資商品の需要拡大を後押しすると見ている。
NYLIMはDeFiの研究も進めているが、サイ氏は機関投資家のより広範な参加のためには、トークン化された担保、中央清算、プライムブローカレッジといった成熟したインフラが必要だと指摘した。
「DeFiにも活用の余地はあると思うが、機関利用にはもう少し時間がかかるだろう」と締めくくった。