日本銀行の政策委員3人が利上げに賛成し反対票を投じた結果、6月の利上げ実施を市場が織り込みつつある。
火曜日に開催された日本銀行の金融政策決定会合は、第2四半期末までに借入コストが引き上げられるとの期待を高めた。これを受け円は上昇した一方、ビットコインには引き続き下押し圧力がかかっている。
中央銀行は事前の予想通り政策金利を0.75％で据え置いたが、決定は全会一致ではなかった。3人の委員が即時利上げを求めたためである。
6対3の分裂は、植田和男総裁の就任以降最大の異論であり、利上げ支持派が増加していることを示す。
市場は即座に6月16日の利上げ確率を74％に織り込み、Bloomberg Newsによれば、日銀ウォッチャーの予測とも符合している。
中央銀行は今年度のコアインフレ予測を2.8％まで引き上げる一方で、経済成長率見通しは1％から0.5％へ下方修正した。その背景にはホルムズ海峡を経由するエネルギー供給の戦争による混乱があり、世界的なエネルギー価格の上昇がエネルギー輸入依存の日本経済にインフレ圧力を強めている。
日本円は上昇し、ドル円相場は約0.5％下落して158.95となった。主要通貨の中では注目すべき動きであり、利上げまたはその期待は通常通貨を支える要因となる。
TradingViewのデータによると、bitFlyerのビットコイン対円（BTC/JPY）は0.6％下落し1,228万円に達し、ドル建ての価格下落と一致した動きを見せた。
日本円の動向は、長年にわたり資金調達通貨としての役割を果たしてきたことから慎重に観察されている。
円高の継続はリスク回避と結びつくことが多い。これは、日銀の超低金利政策が長期にわたり投資家に円での借入を促し、海外の高利回り資産へ資金を振り向けさせてきたためである。
その結果としての円高は、いわゆるキャリートレード巻き戻しを引き起こし得るものであり、2024年8月にビットコイン価格が1週間で65,000ドルから50,000ドルに下落した際、世界のリスク資産の重しとなった要因のひとつと指摘されている。
したがって、6月の利上げ期待の高まりは、円キャリートレードの巻き戻しによる新たな世界的リスク回避局面の懸念を再燃させる可能性がある。
しかし、2月時点で入手可能な市場フローデータは異なる状況を示している。日本は米国債の保有を引き続き増やしており、円を資金源とするキャリートレードは依然として活発であることが示されている。
ニュースレターサービスLondonCryptoClubの創設者らは「最大の外国保有国である日本は保有額を140億ドル増やし1.24兆ドルとした。これは2022年2月以来の高水準であり、日本の機関投資家が引き続き海外のより高利回りを追求する中で、過去14か月中13回目の月間購入だ」と述べた。
さらに彼らは「私たちが一貫して述べているように、『JPYキャリー巻き戻し』取引は存在せず、それについて語る者は日本の投資家の行動を理解していないため、無視すべきである」と付け加えた。